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融创收购千亿资产后立刻融资40亿 分析称还是缺钱

来源:界面 责任编辑:毅豪 阅读量: 发布时间:2017-08-31

  图片来源:视觉中国

  连续大手笔收购的融创,正设法另辟融资渠道。

  7月25日,融创中国(01918.HK)发布公告称,通过先旧后新方式以18.33港元/股,配售2.2亿新股,获得股权融资40.32亿港元(约合34.85亿元人民币),这将是今年以来香港资本市场中最大规模的新股配售。

  认购完成后,融创中国的总股本将扩大5.33%,总股本从原有的39.1亿股增至41.3亿股,孙宏斌及其一致行动人拥有的21.01亿股,也从原有占总股本的53.74%下降至50.87%,但仍对融创拥有绝对控制权。

  对于此次配股融资原因,融创中国在其公告中称是为了进一步优化本公司资本结构,扩大股东权益基础,支持公司未来更加稳健的发展,配股所得也将作一般企业运营。

  融创此次18.33港元/股的增发价格,较7月24日收盘价折让8.81%。宣布增发后的融创以每股18.42港元开盘,早盘价格一度大跌8.36%,7月25日的最新收盘价为18.62港元/股,大跌7.36%,市值一天内蒸发60多亿港元。

  从宣布增发首日股价大跌来看,市场似乎并不买单。“收购项目太多,主要还是缺钱。”有证券人士分析称,配售新股会进一步摊薄股东利润,而且配股前股价较高,使得这次的融资成本也更高。2016年年报显示,融创中国的净利率仅为8.3%,较2015年降低了7.4个百分点。

  不过该人士还认为,此次配股融资对目前急需资金的融创来说,仍然具有积极意义。在增加现金流的同时,也能一定程度上改善负债表,降低负债率。

  今年以来,四处收购的融创资金状况一直备受外界关注和质疑。自7月10日融创、万达高调宣布合作以来,这笔632亿元的“史上最大收购案”便吸引众多目光。加上今年先后投资链家、增持金科、入主乐视、买下天津星耀五洲等多笔“大投入”,初步统计融创半年的收购花费已达千亿。

  巨额的资金收购后,融创本就处于高位的负债情况将进一步恶化。根据融创2016年年报显示,截至去年底其负债率已经达到122%,上半年的持续收购和投资行为,会进一步拉高负债率。

  出于对融创超高负债率的担忧,以及国内地产行业融资收紧的趋势,融创的资金状况受到进一步关注。不久前,融创中国一笔高达百亿的公司债也在上交所显示为终止发行,同时标普、穆迪和惠誉三大国际评级机构均降低了对融创的评级。

  标普就认为,融创自2016年以来扩张步伐激进,在大规模收购土地及扩张非核心业务之后,这家公司的财务杠杆有可能进一步恶化。

  特别是最近备受关注的原本要单方支付632亿元的大买卖,到真正签约时第三方富力加入,承担了199.06亿元的酒店收购价格,融创实际收购价格降至438.44亿元,也被业内看作融创实际上是在设法减轻资金压力,从而甩掉孙宏斌本人不看好的酒店“搭售”资产,他手上资金也并不如对外界强调的那样宽裕。

  不过外界的质疑并没有动摇孙宏斌的自信。他一直坚持着融创“不差钱”、“不在乎”的态度。当初与万达签署初步收购框架协议时,便称融创账面还有900多亿元现金,可用资金也有500多亿元,并主动召开记者会称百亿公司债是融创主动撤下,连续收购遭到银行风险排查也很正常。

  7月23日,孙宏斌还难得地通过其个人微博,回应外界对融创对担忧。他在微博中称,不用过度担心融创,一是他因现金流失败过,知道现金流的重要性,重视现金流,把公司安全放在首位;二是他们知进退,在放弃上没有人比融创更决绝,比如10月份以后不在公开市场买地,等待并购机会,比如放弃绿城佳兆业雨润;三是融创有战略更有执行,他和团队一直在一线,听得见炮声,敢拚刺刀。

  日益扩大收购规模的孙宏斌,也确实到了更应该重视现金流风险的时刻,相信这次配股融资将是他接下来一系列融资动作的开始。

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责任编辑:毅豪
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